La foncière cotée SCBSM a publié ses comptes définitifs pour l’exercice 2025-2026, marquant une étape symbolique importante dans son développement financier. Pour la première fois de son histoire sur Euronext Paris, son actif net réévalué (ANR) de liquidation dépasse le seuil des 20 euros par action, s’établissant précisément à 20,12 euros au 30 juin. Ce chiffre traduit un doublement de la valeur nette par action en l’espace d’une décennie. Toutefois, la direction du groupe adopte désormais une posture résolument prudente face aux incertitudes macroéconomiques et aux tensions sur les taux d’intérêt.

Désormais recentrée à près de 95 % sur le quartier central des affaires (QCA) parisien, l’entreprise entend faire valoir la solidité de ses actifs de premier ordre. Malgré un bénéfice net part du groupe en hausse à 13,8 millions d’euros, le management insiste sur la nécessité de se préparer à un environnement immobilier commercial moins porteur à l’échelle nationale.

Des résultats financiers portés par la hausse des revenus locatifs

Au terme de son exercice annuel clos à la fin juin, SCBSM affiche des indicateurs opérationnels en nette progression. Les loyers perçus par la société s’élèvent à 22,6 millions d’euros, enregistrant une hausse de 15 % par rapport aux 19,7 millions d’euros comptabilisés lors de la période précédente. Cette croissance s’explique en grande partie par la réduction méthodique de la vacance stratégique au sein de son portefeuille et par des revalorisations locatives ciblées.

Les revenus globaux du patrimoine atteignent 25,9 millions d’euros, tandis que le résultat opérationnel avant variation de juste valeur s’établit à 20,1 millions d’euros. En revanche, la variation de la valeur d’expertise des immeubles s’est fortement tassée, ressortant à 0,7 million d’euros contre 3,1 millions d’euros un an plus tôt, illustrant l’atterrissage du marché immobilier tertiaire face au durcissement des conditions monétaires.

Une restructuration d’actifs centrée sur l’hyper-centre de Paris

L’exercice écoulé a été marqué par le parachèvement d’une stratégie d’arbitrage entamée il y a 15 ans. Le groupe s’est séparé de son retail park situé à Buchelay afin de réinvestir massivement au cœur de la capitale française. L’opération phare réside dans l’acquisition de l’ensemble immobilier « Saint Frères », d’une superficie totale de 8 200 m², situé à l’angle de la rue du Louvre et de la rue Saint-Honoré dans le 1er arrondissement de Paris.

Cette transaction a été en partie financée par un prêt bancaire de 78,5 millions d’euros sur sept ans accordé conjointement par la Banque Européenne du Crédit Mutuel (BECM) et BNP Paribas. Grâce à cet ajout patrimonial majeur, SCBSM détient désormais 11 immeubles emblématiques répartis sur les grands boulevards parisiens (Haussmann, Capucines, Italiens) et des artères prestigieuses comme l’avenue de l’Opéra. Sur un patrimoine total valorisé à 586 millions d’euros, 553 millions d’euros sont localisés intra-muros.

Cette dynamique d’expansion au sein du marché coté parisien rappelle les mouvements stratégiques observés récemment sur la place financière d’Euronext Paris, à l’image des opérations d’acteurs de premier plan comme WDP lors de sa cotation avant l’absorption d’Argan.

Maîtrise de la dette et gestion de la remontée des taux

Face au durcissement général du crédit bancaire, SCBSM surveille de près sa structure financière. Le coût de l’endettement financier net est passé de 6 à 7,1 millions d’euros au cours du dernier exercice. La dette globale présente une maturité moyenne de 3,8 ans, avec 88 % des encours couverts ou contractés à taux fixe. Le taux d’intérêt moyen pondéré s’établit ainsi à 2,90 %.

Le ratio d’endettement sur valeur de patrimoine (Loan to Value ou LTV) ressort à 47,5 % à la fin juin, respectant les engagements pris par la direction de maintenir un niveau inférieur à 50 %. Par ailleurs, le groupe dispose d’une trésorerie reconstituée et d’une ligne de crédit corporate non tirée de 10 millions d’euros pour faire face à d’éventuelles échéances.

Les institutions financières françaises ajustent également leur rentabilité globale dans ce contexte de taux élevés, comme en témoignent les derniers résultats annoncés par des groupes bancaires majeurs tel que le Crédit Agricole S.A. au troisième trimestre.

Un potentiel de 3 millions d’euros de loyers supplémentaires

Pour les semestres à venir, la foncière refuse de procéder à des ventes d’actifs précipitées, jugeant la rareté et l’emplacement de ses immeubles parisiens comme sa meilleure protection. La feuille de route est focalisée sur la valorisation interne du portefeuille existant, notamment à travers deux projets majeurs : l’embellissement de l’immeuble Saint Frères et la rénovation de plusieurs plateaux de bureaux sur le boulevard des Capucines.

SCBSM estime qu’il existe un potentiel supérieur à 3 millions d’euros de loyers annuels complémentaires à capturer d’ici les prochains exercices. Ce gain financier résultera de la commercialisation des espaces vacants et de la renégociation des baux arrivant à échéance, sous réserve de la conjoncture économique générale en France.

Com informações de Portal de Notícias