Valeo a enregistré un chiffre d’affaires de 4 881 millions d’euros au troisième trimestre 2026, accusant un repli de 2,6 % à périmètre et taux de change constants. Malgré cette contraction directement liée aux difficultés de l’industrie automobile européenne, l’équipementier français confirme l’ensemble de ses objectifs financiers annuels sous la direction de Christophe Périllat.

Ce niveau d’activité trimestriel se compare aux 4 997 millions d’euros réalisés un an plus tôt, ce qui correspond à une baisse de 2,3 % en données publiées. L’évolution intègre un effet de périmètre négatif de 0,7 % consécutif à la cession des capteurs de propulsion de la division POWER en novembre 2025, ainsi qu’un effet de change positif de 1,0 %.

Activité de première monte : repli marqué en Europe et stabilité nord-américaine

Les ventes de première monte de Valeo représentent 84 % des revenus globaux, atteignant 4 080 millions d’euros sur la période, en diminution de 3,8 % à données comparables. Selon les estimations de S&P Global Mobility, la production automobile mondiale s’est contractée de 1,6 % sur le trimestre, matérialisant un écart de performance défavorable de 2,2 points, tempéré par un mix géographique positif de 0,8 point.

Le marché européen subit la baisse la plus sévère pour le groupe avec des facturations tombées à 1 891 millions d’euros, soit une chute de 7,1 % à données comparables. L’écart atteint sept points avec le niveau de production continental. Cette contre-performance provient principalement de la division POWER, pénalisée par une base de comparaison défavorable en raison d’indemnités clients perçues au troisième trimestre 2025.

En Chine, les livraisons de première monte reculent à 534 millions d’euros, soit une baisse de 12,9 %. Le groupe adapte néanmoins sa structure commerciale en réalisant 56 % de ses ventes locales auprès des constructeurs chinois, contre 52 % l’an passé. À l’opposé, l’Amérique du Nord se maintient avec 840 millions d’euros, devançant la production régionale de cinq points, tandis que l’Asie hors Chine progresse de 7,5 % à 717 millions d’euros. Le secteur du remplacement gagne 3,0 % pour s’établir à 516 millions d’euros.

Division BRAIN : un levier de croissance au sein du groupe

La division BRAIN constitue le principal point fort de ce troisième trimestre avec un chiffre d’affaires de 1 198 millions d’euros, marquant une hausse de 8,3 % en données brutes et 8,2 % à périmètre et change constants. Cette dynamique surpasse de dix points la production automobile mondiale, illustrant la demande pour l’électronique embarquée haut de gamme.

Cette trajectoire favorable repose sur les systèmes d’affichage numérique, les solutions de télématique et l’accélération industrielle de modules de vision pour le compte d’un grand constructeur européen. Pour Christophe Périllat, cette performance valide les axes de transformation du plan stratégique Elevate 2028 vers les véhicules définis par logiciel et la conduite automatisée.

À l’inverse, les autres branches d’activité subissent des ralentissements opérationnels :

• La division POWER enregistre un recul de 7,8 % à 2 396 millions d’euros, affichant un retard de huit points par rapport au marché automobile mondial.
• La division LIGHT affiche un repli modéré de 1,2 % à 1 267 millions d’euros, liée à la normalisation de la production en Chine après d’importants lancements de véhicules en 2025.
• Les activités de diversification s’étendent désormais à la défense, avec le démarrage de contrats pour des moteurs électriques destinés aux drones militaires.

Bilan des divisions et performance trimestrielle de Valeo

L’écart de dynamique entre les technologies d’électrification thermique et les modules électroniques met en relief la transformation des fournisseurs industriels. Cette évolution rappelle celle observée chez d’autres équipementiers du secteur, à l’image des réorganisations où OPmobility affiche une croissance au T3 2026 et finalise le rachat de l’éclairage Hyundai Mobis.

Objectifs 2026 confirmés et maîtrise des coûts d’exploitation

Au terme des neuf premiers mois de l’année, le chiffre d’affaires cumulé de Valeo ressort à 15 259 millions d’euros, contre 15 657 millions d’euros sur la même période en 2025, matérialisant une baisse limitée à 0,3 % à données comparables. La direction maintient l’ensemble de ses objectifs pour l’exercice 2026, visant un chiffre d’affaires annuel compris entre 20 et 21 milliards d’euros.

La marge opérationnelle annuelle reste ciblée entre 4,7 % et 5,3 %, avec une génération de trésorerie disponible supérieure à 400 millions d’euros. Le groupe prévoit un second semestre identique au premier en termes de rentabilité opérationnelle, tout en anticipant une progression séquentielle de son volume d’affaires sur le quatrième trimestre conforme à la saisonnalité habituelle de la filière automobile.

Les indicateurs reposent sur les projections de volumes publiées par S&P Global Mobility à la mi-octobre 2026 et excluent toute modification majeure des droits de douane mondiaux. Les résultats financiers complets de l’exercice 2026 seront présentés le 25 février 2027.

Perspectives industrielles et feuille de route Elevate 2028

Le pilotage strict des coûts d’exploitation et la rationalisation des dépenses d’investissement permettent d’absorber l’attentisme des constructeurs sur le segment des moteurs électriques purs. La gestion de l’endettement net, qui atteignait 3,8 milliards d’euros au premier semestre contre 4,0 milliards d’euros fin 2025, demeure l’axe central de la politique de solvabilité.

La réorientation engagée vers les véhicules électrifiés chinois et la production de composants critiques à forte marge prépare la transition vers le redressement des volumes. Ce positionnement stratégique vise à transformer la division BRAIN en moteur d’accélération pour l’ensemble des activités de Valeo d’ici 2027.

Questions fréquentes sur les résultats financiers de Valeo

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