Wendel a publié son activité pour le troisième trimestre 2026, affichant un actif net réévalué (ANR) de 167,0 euros par action, contre 158,9 euros au 30 juin. Le groupe d’investissement présidé par Laurent Mignon enregistre ainsi une progression de 5,1 % de son ANR fully diluted sur la période, et de 3,9 % depuis le début de l’année.

L’ANR avant dilution s’établit à 6 804 millions d’euros, tandis que la base fully diluted ressort à 6 452 millions d’euros. Cette dynamique trimestrielle repose essentiellement sur la rotation du portefeuille de Wendel Principal Investments et la bonne tenue des actifs gérés pour compte de tiers.

La cession de Stahl et les liquidités pour le groupe

Le principal moteur du trimestre provient de la finalisation de la cession de Stahl au groupe Henkel, intervenue le 1er octobre 2026. Cette opération génère un produit net d’environ 1,14 milliard d’euros pour le groupe d’investissement.

La transaction valorise Stahl, hors Muno, à 2,1 milliards d’euros de valeur d’entreprise. Ces liquidités se situent 20 % au-dessus de l’ANR publié avant l’annonce de la cession, marquant une plus-value significative pour le portefeuille de participation.

Par ailleurs, Wendel soutient l’offre d’acquisition d’IHS Towers par MTN. Cette opération permettrait de céder l’intégralité de sa participation de 19 %, représentant environ 535 millions de dollars de liquidités nettes d’ici la fin de l’année 2026.

Wendel Investment Managers et la gestion pour compte tiers

La division de gestion pour compte de tiers, Wendel Investment Managers (WIM), confirme son rôle de pilier stratégique avec 48,7 milliards d’euros d’actifs sous gestion à fin septembre. Plus de 3,0 milliards d’euros ont été levés depuis le 1er janvier.

Les actifs générant des commissions atteignent 37,7 millions d’euros, en progression de 9 % sur douze mois. Les commissions de gestion s’élèvent à 344,0 millions d’euros sur neuf mois, affichant une hausse de 41,3 % par rapport à la même période de l’exercice précédent.

Le chiffre d’affaires total de WIM ressort ainsi à 350,9 millions d’euros. Le management vise un résultat de gestion (FRE) d’environ 200 millions d’euros pour l’ensemble de l’exercice 2026 en base pro forma.

Un portefeuille coté et non coté aux performances contrastées

Du côté des participations cotées, Bureau Veritas affiche un chiffre d’affaires de 1 569,7 millions d’euros au troisième trimestre, en hausse de 10,1 % en données publiées et de 6,2 % en organique. Ses objectifs financiers pour 2026 sont confirmés.

Les entreprises non cotées affichent des résultats plus nuancés. Crisis Prevention Institute réalise 115,2 millions de dollars sur neuf mois, tandis qu’ACAMS atteint 83,6 millions de dollars. Scalian enregistre un recul de 5,4 % et Globeducate progresse de 14,3 %.

Structure financière allégée et politique de retour aux actionnaires

Le bilan du groupe se renforce nettement grâce à la trésorerie générée par la cession de Stahl. La trésorerie disponible atteint 1,5 milliard d’euros pour une dette obligataire brute de 1,4 milliard d’euros, assortie d’un coût moyen de 2,8 % et sans échéance de remboursement avant 2030.

Le ratio d’endettement Loan-to-Value s’établit à 9,5 % selon la méthodologie de l’agence S&P, qui attribue au groupe une notation BBB. Le groupe a également redistribué plus de 500 millions d’euros à ses actionnaires depuis janvier, incluant le rachat de 9 % du capital.

Un acompte sur dividende de 2,55 euros par action sera mis en paiement le 19 novembre prochain. Le prochain rendez-vous financier de Wendel est fixé à l’occasion de son Investor Day le 2 décembre 2026.

Com informações de Portal de Notícias